市場期待已久的北交所轉(zhuǎn)板政策終于正式落地。

此前，證監(jiān)會發(fā)布的《關(guān)于高質(zhì)量建設(shè)北京證券交易所的意見》（簡稱《意見》）提出，“穩(wěn)妥有序推進(jìn)北交所上市公司轉(zhuǎn)板”。10月8日，記者從北京證券交易所（簡稱“北交所”）獲悉，為堅決貫徹落實《意見》要求，在證監(jiān)會統(tǒng)籌指導(dǎo)下，經(jīng)征集市場各方意見，北交所修訂了《北京證券交易所上市公司持續(xù)監(jiān)管指引第7號—轉(zhuǎn)板》（簡稱《轉(zhuǎn)板指引》），現(xiàn)發(fā)布實施。

著力形成有序化、規(guī)范化、常態(tài)化轉(zhuǎn)板安排

《意見》提出：“轉(zhuǎn)板機(jī)制涉及多層次資本市場協(xié)調(diào)發(fā)展，關(guān)乎廣大投資者切身利益?！北苯凰嚓P(guān)負(fù)責(zé)人表示，因此本次修訂《轉(zhuǎn)板指引》高度重視投資者權(quán)益保護(hù)，著力形成有序化、規(guī)范化、常態(tài)化轉(zhuǎn)板安排，主要修訂內(nèi)容主要包括以下四個方面：

一是引導(dǎo)上市公司穩(wěn)妥啟動。有轉(zhuǎn)板意愿的上市公司，應(yīng)當(dāng)從實現(xiàn)長遠(yuǎn)健康發(fā)展、切實回報投資者出發(fā)，審慎評估自身是否符合轉(zhuǎn)板條件，并選聘具有良好執(zhí)業(yè)質(zhì)量的保薦機(jī)構(gòu)，穩(wěn)妥啟動、推進(jìn)轉(zhuǎn)板工作。

二是壓實中介機(jī)構(gòu)“看門人”職責(zé)。要求保薦機(jī)構(gòu)勤勉盡責(zé)，充分了解公司情況，在此基礎(chǔ)上與公司簽訂保薦協(xié)議后及時報備，幫助企業(yè)扎實做好轉(zhuǎn)板各項準(zhǔn)備工作，實現(xiàn)轉(zhuǎn)板穩(wěn)啟動、穩(wěn)推進(jìn)。

三是進(jìn)一步理順轉(zhuǎn)板程序安排。保薦機(jī)構(gòu)提交報備文件后，北交所將依規(guī)進(jìn)行完備性核對，開展股票交易核查，并與滬深交易所就涉及的重要監(jiān)管事項進(jìn)行溝通協(xié)調(diào)。相關(guān)工作完成后，公司可以召開董事會、股東大會審議轉(zhuǎn)板事宜。這一程序安排夯實了啟動轉(zhuǎn)板程序前的準(zhǔn)備基礎(chǔ)，有利于保障公司更加順暢高效推進(jìn)轉(zhuǎn)板工作。

四是強(qiáng)化“關(guān)鍵少數(shù)”監(jiān)管。要求控股股東、實際控制人、董監(jiān)高承諾公司推進(jìn)轉(zhuǎn)板期間“不減持”，防范相關(guān)主體利用“忽悠式”轉(zhuǎn)板牟利、損害投資者權(quán)益。同時，加強(qiáng)異常交易監(jiān)管，從嚴(yán)打擊利用轉(zhuǎn)板內(nèi)幕交易、操縱市場等違法違規(guī)行為。

此外，北交所會同滬深交易所完善了轉(zhuǎn)板監(jiān)管協(xié)作機(jī)制，及時妥善解決轉(zhuǎn)板過程中市場各方遇到的新情況、新問題。相關(guān)協(xié)作安排聚焦市場需求，將進(jìn)一步順暢轉(zhuǎn)板機(jī)制，實現(xiàn)服務(wù)前移，推動提升轉(zhuǎn)板工作質(zhì)量。

上市公司轉(zhuǎn)板程序包括四個階段

《轉(zhuǎn)板指引》修訂后，上市公司轉(zhuǎn)板有哪些程序？業(yè)內(nèi)對此頗為關(guān)注。

北交所相關(guān)負(fù)責(zé)人介紹稱，根據(jù)新發(fā)布的《轉(zhuǎn)板指引》，上市公司轉(zhuǎn)板程序包括四個階段：第一階段是準(zhǔn)備和溝通。北交所上市公司有轉(zhuǎn)板意愿的，應(yīng)當(dāng)先選聘轉(zhuǎn)板保薦機(jī)構(gòu)，接受保薦機(jī)構(gòu)盡職調(diào)查，并與保薦機(jī)構(gòu)簽訂保薦協(xié)議。保薦協(xié)議簽署后，保薦機(jī)構(gòu)應(yīng)及時向北交所提交報備文件。北交所收到報備文件后，將進(jìn)行完備性核對，開展股票交易核查，并與滬深交易所就涉及的重要監(jiān)管事項進(jìn)行溝通協(xié)調(diào)。

第二階段是開會和披露。第一階段工作完成后，上市公司可以按要求履行決策程序和信息披露義務(wù)，具體包括召開董事會、股東大會審議轉(zhuǎn)板事項，并需要按照規(guī)定披露相關(guān)公告。

第三階段是申請和審核。上市公司和保薦機(jī)構(gòu)準(zhǔn)備好申請材料后，可以向滬深交易所提交轉(zhuǎn)板申請，公司股票在申請的次一日開始停牌。滬深交易所開展審核工作。

第四階段是退市和轉(zhuǎn)板。經(jīng)滬深交易所審核同意的，上市公司向北交所申請辦理股票退市手續(xù)，并按照中國結(jié)算的要求辦理股票跨市場轉(zhuǎn)登記手續(xù)等。

值得注意的是，新修訂的《轉(zhuǎn)板指引》補(bǔ)充完善了上市公司召開董事會審議轉(zhuǎn)板事宜前的程序，進(jìn)一步理順轉(zhuǎn)板程序，是本次《轉(zhuǎn)板指引》修訂的重點，也是亮點。

北交所相關(guān)負(fù)責(zé)人表示，此舉主要考慮有兩方面：一是明確要求上市公司和保薦機(jī)構(gòu)要審慎做出“雙向選擇”。公司自身要做好客觀評估，保薦機(jī)構(gòu)要做好盡職調(diào)查，并以此為基礎(chǔ)和公司簽保薦協(xié)議。這是公司啟動轉(zhuǎn)板工作的前提和基礎(chǔ)，只有決策審慎，推進(jìn)才能穩(wěn)妥。二是建立了北交所與滬深交易所的“預(yù)溝通”機(jī)制，通過交易所之間就轉(zhuǎn)板涉及重要監(jiān)管事項的溝通協(xié)調(diào)，可以幫助上市公司更準(zhǔn)確判斷現(xiàn)階段是否具備啟動轉(zhuǎn)板的條件，體現(xiàn)了交易所服務(wù)市場的理念，可以說做到了“服務(wù)靠前”“溝通靠前”。

保護(hù)投資者合法權(quán)益是最終目標(biāo)

北交所相關(guān)負(fù)責(zé)人表示，上述安排的核心出發(fā)點和最終目標(biāo)，就是為了保護(hù)投資者合法權(quán)益。轉(zhuǎn)板作為上市公司的重要敏感事項，有必要提出具體的監(jiān)管要求，安排行之有效的服務(wù)舉措，以防范上市公司“關(guān)鍵少數(shù)”等主體利用“忽悠式”轉(zhuǎn)板進(jìn)行內(nèi)幕交易、操縱市場等違法違規(guī)行為，保護(hù)投資者權(quán)益。

該負(fù)責(zé)人稱，上述安排都是針對上市公司“轉(zhuǎn)板準(zhǔn)備工作”提出的具體要求，落實了證監(jiān)會“深改19條”中“穩(wěn)妥有序”的總體要求?！爸挥袦?zhǔn)備工作扎實，前期充分論證、充分溝通，公司啟動轉(zhuǎn)板后才能轉(zhuǎn)得穩(wěn)、轉(zhuǎn)得順暢，才能從根本上保護(hù)投資者權(quán)益和維護(hù)市場交易秩序?！痹撠?fù)責(zé)人說道。

業(yè)內(nèi)人士表示，本次優(yōu)化轉(zhuǎn)板機(jī)制，不僅有利于加強(qiáng)多層次資本市場互聯(lián)互通，更為北交所上市公司發(fā)展壯大提供了多元路徑?！掇D(zhuǎn)板指引》發(fā)布后，有轉(zhuǎn)板意愿的上市公司可依規(guī)開展選聘保薦機(jī)構(gòu)等轉(zhuǎn)板相關(guān)工作。

北交所方面表示，下一步將繼續(xù)堅持市場化、法治化原則，強(qiáng)化投資者權(quán)益保護(hù)，切實維護(hù)市場平穩(wěn)運(yùn)行，促進(jìn)發(fā)揮轉(zhuǎn)板機(jī)制長效積極作用，進(jìn)一步凝聚資本市場服務(wù)實體經(jīng)濟(jì)、支持科技創(chuàng)新合力。