隨著全面注冊(cè)制的落地，作為資本市場(chǎng)“看門人”，諸多中介機(jī)構(gòu)責(zé)任愈發(fā)重大，也面臨著越來(lái)越嚴(yán)格的監(jiān)管，“一案多罰”的力度不斷加大。同花順數(shù)據(jù)顯示，2024年開(kāi)年以來(lái)還不足1個(gè)月，包括券商、會(huì)計(jì)師事務(wù)所、律所、評(píng)估機(jī)構(gòu)等在內(nèi)，已有近40家機(jī)構(gòu)收到中國(guó)證監(jiān)會(huì)及滬深交易所開(kāi)出的各類“罰單”。專家認(rèn)為，這釋放出從嚴(yán)監(jiān)管的信號(hào)。A股市場(chǎng)對(duì)中介機(jī)構(gòu)的監(jiān)管力度持續(xù)強(qiáng)化，監(jiān)管方式也在不斷創(chuàng)新，倒逼中介機(jī)構(gòu)歸位盡責(zé)。

保薦業(yè)務(wù)及年報(bào)審計(jì)

成為違規(guī)“重災(zāi)區(qū)”

同花順數(shù)據(jù)顯示，開(kāi)年以來(lái)，已有38家中介機(jī)構(gòu)收到了證監(jiān)會(huì)、各地證監(jiān)局以及滬深交易所開(kāi)出的各種“罰單”。具體來(lái)看，收到監(jiān)管“罰單”的中介機(jī)構(gòu)中，包括13家券商、20家會(huì)計(jì)師事務(wù)所、2家資產(chǎn)評(píng)估機(jī)構(gòu)、3家律師事務(wù)所。從處罰原因來(lái)看，保薦業(yè)務(wù)違規(guī)及年報(bào)審計(jì)違規(guī)成為違規(guī)“重災(zāi)區(qū)”。

1月24日，安徽證監(jiān)局披露了一則行政監(jiān)管措施決定書，決定對(duì)國(guó)泰君安、李懿、蔡偉成采取出具警示函的行政監(jiān)管措施，并記入證券期貨市場(chǎng)誠(chéng)信檔案。原因是國(guó)泰君安及上述二人在保薦多利科技首發(fā)上市過(guò)程中未勤勉盡責(zé)，導(dǎo)致出現(xiàn)對(duì)發(fā)行人董監(jiān)高資金流水的穿透核查程序不充分、資金流水核查結(jié)論與實(shí)際情況不符等問(wèn)題。

此前的1月12日，證監(jiān)會(huì)一下公布了6份行政監(jiān)管措施決定書，對(duì)中信證券、中德證券、萬(wàn)和證券3家證券公司采取出具警示函措施，對(duì)涉及的6名保薦代表人采取監(jiān)管談話措施。1月8日，東興證券、中金公司、國(guó)泰君安證券同日收到證監(jiān)會(huì)出具的警示函，原因是這3家券商作為泰禾集團(tuán)股份有限公司公司債券受托管理人，在受托管理期間未嚴(yán)格遵守執(zhí)業(yè)行為準(zhǔn)則，存在未對(duì)發(fā)行人未披露相關(guān)重大債務(wù)逾期及訴訟事項(xiàng)保持必要關(guān)注等情況。

滬深交易所也在近日陸續(xù)對(duì)保薦業(yè)務(wù)違規(guī)的券商開(kāi)出“罰單”，國(guó)投證券、民生證券、中信建投、招商證券、海通證券等多家券商及相關(guān)保薦代表人被“點(diǎn)名”。

年報(bào)審計(jì)也成為開(kāi)年以來(lái)的監(jiān)管重點(diǎn)。2024年以來(lái)，已有20家會(huì)計(jì)師事務(wù)所收到了證監(jiān)會(huì)系統(tǒng)或交易所開(kāi)出的30張“罰單”。值得注意的是，大華會(huì)計(jì)師事務(wù)所（特殊普通合伙）、立信會(huì)計(jì)師事務(wù)所（特殊普通合伙）、中興財(cái)光華會(huì)計(jì)師事務(wù)所（特殊普通合伙）等8家會(huì)計(jì)師事務(wù)所均收到了兩份及以上的罰單，大華會(huì)計(jì)師事務(wù)所更是收到了來(lái)自浙江證監(jiān)局和深交所的3份“罰單”。從處罰原因來(lái)看，被“點(diǎn)名”的會(huì)計(jì)師事務(wù)所均因?yàn)樵谀陥?bào)審計(jì)過(guò)程中存在諸多問(wèn)題。

監(jiān)管“一案雙查”

壓實(shí)“看門人”職責(zé)

在以信息披露為核心的全面注冊(cè)制下，從事保薦承銷、審計(jì)會(huì)計(jì)、法律、評(píng)級(jí)等證券服務(wù)的諸多中介機(jī)構(gòu)，作為資本市場(chǎng)的“看門人”，其歸位盡責(zé)是防范證券欺詐造假行為、保護(hù)投資者合法權(quán)益的重要基礎(chǔ)，也是深化資本市場(chǎng)改革、促進(jìn)資本市場(chǎng)高質(zhì)量發(fā)展的必然要求。

相應(yīng)地，對(duì)中介機(jī)構(gòu)的監(jiān)管也全面從嚴(yán)，進(jìn)一步壓實(shí)其“看門人”責(zé)任。監(jiān)管部門嚴(yán)格落實(shí)上市公司主體責(zé)任與中介機(jī)構(gòu)責(zé)任“一案雙查”，對(duì)中介機(jī)構(gòu)獨(dú)立性缺失、“走過(guò)場(chǎng)”、未勤勉盡責(zé)等違法行為堅(jiān)決予以嚴(yán)懲。

以紫晶存儲(chǔ)欺詐發(fā)行案的查處為例，在上述打擊證券違法犯罪體制機(jī)制下，證監(jiān)會(huì)會(huì)同相關(guān)各方圍繞公司、實(shí)際控制人、董監(jiān)高，以及有關(guān)中介機(jī)構(gòu)實(shí)行行政、民事、刑事的立體化、全方位追責(zé)。

在行政處罰方面，對(duì)紫晶存儲(chǔ)公司及相關(guān)責(zé)任人員共處以8000余萬(wàn)元罰款，對(duì)兩名實(shí)際控制人分別采取終身市場(chǎng)禁入、10年市場(chǎng)禁入措施。在民事賠償方面，中介機(jī)構(gòu)通過(guò)先行賠付方式賠償1.69萬(wàn)余名投資者10.86億元，四家中介機(jī)構(gòu)另行交納行政和解金約1.89億元。

“實(shí)行注冊(cè)制，絕不是放任不管、一放了之，而是從事前事中事后全鏈條各環(huán)節(jié)加強(qiáng)監(jiān)管執(zhí)法，管得更嚴(yán)，管得更準(zhǔn)。在我們這樣一個(gè)新興市場(chǎng)，更要堅(jiān)持嚴(yán)字當(dāng)頭、一貫到底?！痹?月19日舉行的證監(jiān)會(huì)新聞發(fā)布會(huì)上，證監(jiān)會(huì)綜合業(yè)務(wù)司主要負(fù)責(zé)人周小舟表示，注冊(cè)制改革以來(lái)，證監(jiān)會(huì)始終秉持依法全面從嚴(yán)監(jiān)管的理念，并貫穿于資本市場(chǎng)監(jiān)管的全鏈條各環(huán)節(jié)。尤其在事前，堅(jiān)持質(zhì)量?jī)?yōu)先，強(qiáng)化發(fā)行監(jiān)管，嚴(yán)把IPO入口關(guān)。進(jìn)一步壓實(shí)中介機(jī)構(gòu)“看門人”責(zé)任，注冊(cè)制改革以來(lái)，證監(jiān)會(huì)已對(duì)從事投行業(yè)務(wù)的69家證券公司、381名責(zé)任人采取了監(jiān)管措施，特別是對(duì)問(wèn)題嚴(yán)重的5家證券公司暫停保薦業(yè)務(wù)，對(duì)55名從業(yè)人員認(rèn)定為不適當(dāng)人選，行業(yè)機(jī)構(gòu)合規(guī)意識(shí)明顯增強(qiáng)。

“我們對(duì)從事保薦承銷、審計(jì)會(huì)計(jì)、法律、評(píng)級(jí)等證券服務(wù)的中介機(jī)構(gòu)‘一案雙查’，警示資本市場(chǎng)‘看門人’提高執(zhí)業(yè)質(zhì)量。”證監(jiān)會(huì)稽查局局長(zhǎng)李明表示，近一段時(shí)期，證監(jiān)稽查執(zhí)法著重從幾方面扎實(shí)推進(jìn)工作：第一，立足“打早打小”，強(qiáng)化違法違規(guī)線索發(fā)現(xiàn)能力。第二，保持嚴(yán)的基調(diào)，依法從嚴(yán)打擊各類證券違法行為。第三，注重發(fā)揮執(zhí)法合力，強(qiáng)化行刑立體追責(zé)懲治效果。

監(jiān)管方式不斷創(chuàng)新

倒逼機(jī)構(gòu)歸位盡責(zé)

專家認(rèn)為，全面注冊(cè)制下，中介機(jī)構(gòu)的“看門人”責(zé)任更加重要。從近期的監(jiān)管案例來(lái)看，監(jiān)管部門也在不斷創(chuàng)新監(jiān)管方式，向中介機(jī)構(gòu)提出了更高的要求，倒逼其歸位盡責(zé)。

“開(kāi)年不到1個(gè)月，就有這么多中介機(jī)構(gòu)被監(jiān)管‘點(diǎn)名’，這釋放出嚴(yán)監(jiān)管的信號(hào)?！蹦祥_(kāi)大學(xué)金融發(fā)展研究院院長(zhǎng)田利輝認(rèn)為，全面注冊(cè)制下，中介機(jī)構(gòu)的“看門人”責(zé)任更加重要和突出。A股市場(chǎng)將持續(xù)強(qiáng)化中介機(jī)構(gòu)監(jiān)管，嚴(yán)懲違法違規(guī)行為，促進(jìn)市場(chǎng)主體自律。尤其是在“一案兩查”的機(jī)制下，違規(guī)的中介機(jī)構(gòu)同時(shí)面臨行政處罰和民事賠償?shù)呢?zé)任追究。這表明監(jiān)管部門對(duì)于中介機(jī)構(gòu)的違法違規(guī)行為將采取更加嚴(yán)格的懲處措施，進(jìn)一步增加其違法成本。

田利輝分析，今年以來(lái)，監(jiān)管層對(duì)于中介機(jī)構(gòu)的監(jiān)管呈現(xiàn)出強(qiáng)化事前審核、加強(qiáng)事后問(wèn)責(zé)和推進(jìn)科技監(jiān)管等新特點(diǎn)。監(jiān)管層加強(qiáng)了對(duì)中介機(jī)構(gòu)提交的文件和材料的審核，要求更加嚴(yán)格和細(xì)致；加強(qiáng)了對(duì)中介機(jī)構(gòu)的事后問(wèn)責(zé)，追究相關(guān)責(zé)任人的法律責(zé)任；同時(shí)積極推進(jìn)科技監(jiān)管，利用大數(shù)據(jù)、人工智能等技術(shù)手段對(duì)中介機(jī)構(gòu)的業(yè)務(wù)進(jìn)行全面監(jiān)測(cè)和分析，提高了監(jiān)管的準(zhǔn)確性和有效性。

“從近期的監(jiān)管案例來(lái)看，監(jiān)管部門在不斷創(chuàng)新監(jiān)管方式，不同部門協(xié)同監(jiān)管的效果也陸續(xù)呈現(xiàn)，這些新變化向中介機(jī)構(gòu)提出了更高的要求，不能持續(xù)切實(shí)履行‘看門人’職責(zé)的中介機(jī)構(gòu)，會(huì)遭遇更嚴(yán)格的監(jiān)管，甚至是投資者訴訟?！鄙虾Ｃ鱾惵蓭熓聞?wù)所律師王智斌也表示，注冊(cè)制下，監(jiān)管部門對(duì)于企業(yè)披露的文件不做實(shí)質(zhì)性審查，這就更加要求中介機(jī)構(gòu)能夠切實(shí)承擔(dān)起“看門人”的責(zé)任。而“看門人”不“看門”時(shí)，其受到的懲罰就會(huì)比以往更加嚴(yán)厲。

“中介機(jī)構(gòu)應(yīng)充分認(rèn)識(shí)到，其不僅要為委托人服務(wù)，也需要對(duì)市場(chǎng)及中小投資者負(fù)責(zé)。近年來(lái)，中介機(jī)構(gòu)不僅要面臨監(jiān)管部門更高的監(jiān)管要求，也越來(lái)越多的會(huì)直接面對(duì)投資者?！蓖踔潜蠓Q，在司法實(shí)踐層面，法院對(duì)于投資者追究中介機(jī)構(gòu)責(zé)任普遍較為支持，如康美藥業(yè)、澤達(dá)易盛兩例特別代表人訴訟案和紫晶存儲(chǔ)主動(dòng)賠付案中，中介機(jī)構(gòu)均主動(dòng)承擔(dān)或被判決承擔(dān)了相應(yīng)責(zé)任。