日前，香港消費(fèi)者委員會（簡稱“香港消委會”）首次測試30款預(yù)先包裝罐裝或支裝啤酒，檢測結(jié)果引發(fā)市場關(guān)注。經(jīng)香港消委會檢測發(fā)現(xiàn)，全部樣本檢出不同種類和含量的生物胺，“哈爾濱啤酒麥道”則檢測出霉菌毒素DON。據(jù)了解，哈爾濱啤酒現(xiàn)為百威投資（中國）有限公司（簡稱“百威中國”）旗下品牌。記者注意到，百威中國近年來多次因發(fā)布違法廣告被行政處罰，累計(jì)罰款超140萬元。而百威中國在香港上市的主體百威亞太（1876.HK）去年業(yè)績表現(xiàn)低于預(yù)期，陷入“增收不增利”的窘境。

旗下產(chǎn)品被檢出霉菌毒素

根據(jù)香港消委會發(fā)布的報(bào)告，“哈爾濱啤酒麥道”檢出含有霉菌毒素DON，檢出量為每公斤26微克，如以體重為60公斤的成年人計(jì)算，即使1日內(nèi)飲用4罐仍屬安全水平之內(nèi)。然而DON的風(fēng)險(xiǎn)亦不能掉以輕心，DON又稱為嘔吐毒素，過量攝入后30分鐘內(nèi)可能會出現(xiàn)惡心、嘔吐、腹瀉、腹痛，以及發(fā)燒等征狀，與其他胃腸道疾病的征狀相若，不易分辨。此外，全部樣本均檢出不同種類和含量的生物胺。

香港消委會表示，啤酒的原材料大麥有機(jī)會因貯存不當(dāng)而受霉菌污染，而當(dāng)中的霉菌毒素在生產(chǎn)過程中殘留于啤酒內(nèi)。香港消委會建議生產(chǎn)商嚴(yán)選優(yōu)質(zhì)、純化和儲存良好的原材料去釀造啤酒，將產(chǎn)品存有DON的風(fēng)險(xiǎn)減至最低。

據(jù)了解，哈爾濱啤酒現(xiàn)為百威中國旗下啤酒品牌，百威中國曾用名“百威英博投資（中國）有限公司”，其相關(guān)子公司在香港分拆上市，即百威亞太（1876.HK）。百威亞太主要從事啤酒釀造及經(jīng)銷，旗下啤酒品牌主要包括百威、時(shí)代、科羅娜、福佳、凱獅及哈爾濱。此外，公司亦生產(chǎn)、推廣、經(jīng)銷及出售其他非啤酒類飲品，業(yè)務(wù)主要位于中國、韓國、印度、越南及其他亞太地區(qū)。

記者多次撥打百威中國在天眼查所登記的電話號碼，試圖了解相關(guān)報(bào)告背后原因以及對其影響等，但電話始終無人接聽。

多次發(fā)布違法廣告被行政處罰

記者檢索共公開資料發(fā)現(xiàn)，自2021年5月以來，因涉嫌違反《中華人民共和國廣告法》，百威中國已被市場監(jiān)督管理局累計(jì)罰款超140萬元。

具體來看，2022年8月，上海市黃浦區(qū)市場監(jiān)督管理局對百威中國罰款60萬元，并責(zé)令其停止發(fā)布違法廣告、在相應(yīng)范圍內(nèi)消除影響。該局調(diào)查發(fā)現(xiàn)，百威中國微信公眾號“哈爾濱啤酒HarbinBeer”發(fā)布的相關(guān)廣告，涉嫌違反了《中華人民共和國廣告法》相關(guān)規(guī)定，構(gòu)成了發(fā)布“出現(xiàn)飲酒動作”的酒類廣告的行為。該局認(rèn)為，百威中國違法廣告在單一自媒體上發(fā)布，在案發(fā)后立即將違法廣告刪除，未造成人體健康和人身、財(cái)產(chǎn)受損。但鑒于百威中國發(fā)布該廣告的時(shí)間為2015年5月28日，違法行為持續(xù)時(shí)間長。且因百威中國于2019年至2021年期間4次因在互聯(lián)網(wǎng)發(fā)布出現(xiàn)飲酒動作的違法廣告被行政處罰，綜合考量決定對當(dāng)事人從重處罰。

2022年10月，百威中國又被黃浦區(qū)市場監(jiān)督管理局罰款0.5萬元并被責(zé)令立即停止侵權(quán)行為，違法事實(shí)和處罰理由為：百威中國未經(jīng)奧林匹克標(biāo)志權(quán)利人許可，通過官方認(rèn)證新浪微博“哈爾濱啤酒”發(fā)布博文，擅自使用“奧運(yùn)”“奧林匹克”等奧林匹克標(biāo)志，并以文字、圖片、話題等形式與 “山楂味啤酒”等產(chǎn)品推廣和抽獎活動等同時(shí)展示。

此前的2021年5月，百威中國也因發(fā)布含有恐怖、暴力內(nèi)容以及飲酒動作的廣告，被黃浦區(qū)市場監(jiān)督管理局罰款60萬元；2021年11月，百威中國再次因?qū)ν獍l(fā)布的酒類廣告含有飲酒動作，被上海市靜安區(qū)市場監(jiān)督管理局罰款25萬元，并責(zé)令停止廣告發(fā)布。

此外，百威中國相關(guān)聯(lián)企業(yè)在銷售宣傳方面還出現(xiàn)過發(fā)布虛假廣告的行為。2021年5月，百威（中國）銷售有限公司上海分公司被上海市黃浦區(qū)市場監(jiān)督管理局罰款20萬元。執(zhí)法部門查明，該分公司經(jīng)營的啤酒中的水及酵母都經(jīng)過人工干預(yù)或處理，但公司宣傳“百威始終不計(jì)成本地選用最優(yōu)質(zhì)的全天然原料”，構(gòu)成了發(fā)布以虛假的商品成分欺騙、誤導(dǎo)消費(fèi)者的虛假廣告的行為。

百威亞太去年“增收不增利”

頗受市場關(guān)注的是，百威亞太去年業(yè)績低于預(yù)期，陷入“增收不增利”的窘境。

百威亞太近期發(fā)布的財(cái)報(bào)顯示，2023財(cái)年，收入為68.56億美元，同比增11.1%，每百升收入增長6.2%；銷量達(dá)92.8億公斤，同比增近4.6%；正常化除息稅折舊攤銷前盈利為20.23億美元，同比增10.8%。不過，受韓國的非基礎(chǔ)關(guān)稅撥備影響，百威亞太股權(quán)持有人應(yīng)占溢利由2022年的9.13億美元下降至2023年的8.52億美元，同比下滑6.68%。

值得投資者注意的是，百威亞太去年第四季度業(yè)績表現(xiàn)不佳。財(cái)報(bào)顯示，去年第四季度百威亞太的營收為12.9億美元，凈虧損達(dá)到2300萬美元，低于預(yù)期。同期，百威亞太在多個(gè)重要市場的銷量均有所下滑。其中，在亞太地區(qū)西部、中國、亞太地區(qū)東部，公司銷量分別下滑了1.9%、3.1%、3.4%，在韓國的銷量也呈下跌態(tài)勢。

浦銀國際近期發(fā)布研報(bào)稱，百威亞太中長期增長邏輯不如中國啤酒企業(yè)，百威亞太一方面高端與超高端產(chǎn)品的銷量占比已達(dá)到50%以上，未來高端化帶來的邊際利潤率擴(kuò)張效應(yīng)相對較弱；另一方面韓國市場中長期將繼續(xù)拖累公司整體的業(yè)績和估值。因此，浦銀國際較大幅度下調(diào)了百威亞太2023年至2025年的盈利預(yù)期。海通國際也已下調(diào)了百威亞太的盈利預(yù)測，并下調(diào)其投資評級至“中性”。海通國際認(rèn)為，考慮到消費(fèi)需求短期承壓，公司在費(fèi)用投入端相對競爭對手較為保守，中國市場的主力產(chǎn)品處于競爭激烈的高端價(jià)格帶，疊加韓國市場量跌未見拐點(diǎn)。華興證券則發(fā)布研報(bào)稱，產(chǎn)品升級仍在繼續(xù)，但高基數(shù)可能會阻礙百威亞太的2024年上半年業(yè)績表現(xiàn)。