4月12日被證監(jiān)會(huì)立案后，一周之內(nèi)，罰單出爐。

中核鈦白“違規(guī)定增案”沒一罰二，中核鈦白實(shí)控人王澤龍、中信證券股份有限公司（簡(jiǎn)稱“中信證券”，600030，06030.HK）、海通證券股份有限公司（簡(jiǎn)稱“海通證券”，600837）合計(jì)被罰沒2.35億元。

4月19日晚間，中信證券、海通證券同日發(fā)布公告，收到中國(guó)證監(jiān)會(huì)《行政處罰事先告知書》（處罰字〔2024〕56號(hào)）。中核鈦白實(shí)控人王澤龍及其朋友洪浩煒、中信中證資本管理有限公司（簡(jiǎn)稱“中信中證”）、中信證券、海通證券、韓雨辰涉嫌違反限制性規(guī)定轉(zhuǎn)讓股票一案，已由證監(jiān)會(huì)調(diào)查完畢。相關(guān)方利用轉(zhuǎn)融通實(shí)現(xiàn)限售股出借的細(xì)節(jié)被坐實(shí)。

經(jīng)查，王澤龍變相規(guī)避限售期規(guī)定，與洪浩煒通過(guò)衍生品交易安排，實(shí)質(zhì)參與非公開發(fā)行，并以市價(jià)融券賣出，提前鎖定與非公開發(fā)行股票折扣價(jià)之間的價(jià)差收益。中信中證為王澤龍、洪浩煒違反限制性規(guī)定轉(zhuǎn)讓股票行為制定套利方案、搭建交易架構(gòu)、提供杠桿資金支持等；中信證券知悉客戶融券目的是定增套利，配合其提供融券服務(wù)；海通證券以自己名義按照中信中證的報(bào)價(jià)指令認(rèn)購(gòu)中核鈦白非公開發(fā)行股票，客觀上幫助中信中證及其客戶取得股票收益，使得定增套利行為得以實(shí)現(xiàn)；韓雨辰替王澤龍等人出面執(zhí)行定增套利方案。

對(duì)于違反限制性規(guī)定轉(zhuǎn)讓股票的共同違法行為，證監(jiān)會(huì)開出超2.35億元罰單。其中，沒收中信證券違法所得191.1萬(wàn)元，罰款2325萬(wàn)元，合計(jì)2516萬(wàn)元；中信中證合計(jì)罰款4650萬(wàn)元；沒收海通證券違法所得78.94萬(wàn)元，罰款697.5萬(wàn)元，合計(jì)776.44萬(wàn)元。

證監(jiān)會(huì)沒收王澤龍違法所得6063.80萬(wàn)元，罰款6200萬(wàn)元；沒收洪浩煒違法所得1419.39萬(wàn)元；罰款700萬(wàn)元；韓雨辰被罰77.5萬(wàn)元。

此外，證監(jiān)會(huì)對(duì)王澤龍、洪浩煒、中信中證、中信證券、海通證券、韓雨辰違反限制性規(guī)定轉(zhuǎn)讓股票的違法行為，責(zé)令改正，給予警告。

多方聯(lián)合通過(guò)定增獲利7753.20萬(wàn)元 

中國(guó)證監(jiān)會(huì)《行政處罰事先告知書》披露了中核鈦白案實(shí)控人定增套利案件的諸多細(xì)節(jié)。

2022年7月，中核鈦白非公開發(fā)行A股股票申請(qǐng)獲得證監(jiān)會(huì)發(fā)審委審核通過(guò)。2022年7月至8月，中信中證向中核鈦白實(shí)際控制人王澤龍推薦定增多空方案。根據(jù)方案，“客戶通過(guò)場(chǎng)外衍生品交易臺(tái)直接實(shí)現(xiàn)定增多空套利，提前結(jié)算收益，無(wú)需等待六個(gè)月的鎖定期，通常一個(gè)多月時(shí)間即可回籠資金和收益”。 

隨后，王澤龍決定實(shí)施定增套利，通過(guò)中核鈦白員工持股計(jì)劃定向出借券源，并以某投資發(fā)展有限公司（簡(jiǎn)稱“某投資公司”）名義與中信中證開展場(chǎng)外衍生品交易。后因某投資公司認(rèn)購(gòu)資金不足，為了將融券額度用滿，王澤龍建議朋友洪浩煒加入中核鈦白定增融券套利交易而韓雨辰負(fù)責(zé)對(duì)接中信中證和中信證券，具體執(zhí)行套利方案。 

2022年9月至2023年2月，王澤龍、韓雨辰與中信中證、中信證券商議定增融券套利業(yè)務(wù)，約定由中核鈦白員工持股計(jì)劃轉(zhuǎn)融通出借8800萬(wàn)股“中核鈦白”股票，中信中證指定四個(gè)私募基金產(chǎn)品賬戶進(jìn)行“中核鈦白”股票融券對(duì)沖交易，中信證券制定融券出借計(jì)劃。 

2022年11月后，中信中證就掛鉤“中核鈦白”非公開發(fā)行股票的收益互換業(yè)務(wù)與海通證券進(jìn)行初步溝通。2023年2月海通證券按照中信中證指令價(jià)格及認(rèn)購(gòu)金額參與中核鈦白非公開發(fā)行首輪報(bào)價(jià)，當(dāng)日確定發(fā)行價(jià)格為5.92元/股。隨后，海通證券簽署中核鈦白非公開發(fā)行股票之股份認(rèn)購(gòu)協(xié)議，并與中信中證達(dá)成掛鉤標(biāo)的為“中核鈦白”股票的多頭收益互換。

2023年2月，某投資公司、1號(hào)基金紛紛與中信中證達(dá)成香草期權(quán)組合合約后，達(dá)成掛鉤標(biāo)的為“中核鈦白” 股票的空頭收益互換。與此同時(shí)，中核鈦白員工持股計(jì)劃所持8800萬(wàn)股“中核鈦白” 股票按照中信中證指定路徑分配到四個(gè)私募基金產(chǎn)品賬戶，隨后，融券賣出8800萬(wàn)股“中核鈦白”股票，賣出均價(jià)約7.63元/股，成交金額約6.71億元。 

2023年3月9日，中核鈦白公告本次非公開發(fā)行股票上市，股票限售期為2023年3月9日至9月8日。2023年3月17日至4月6日，某投資公司、1號(hào)基金向中信中證申請(qǐng)?zhí)崆敖K止所有多頭香草期權(quán)合約與空頭收益互換合約，中信中證了結(jié)相應(yīng)頭寸并進(jìn)行結(jié)算。最終，王澤龍通過(guò)某投資公司實(shí)際獲利5816.2萬(wàn)元，洪浩煒、王澤龍通過(guò)1號(hào)基金分別實(shí)際獲利1419.39元、247.6萬(wàn)元，中信中證未有實(shí)際獲利，中信證券融券業(yè)務(wù)收入為191.07萬(wàn)元，海通證券收益互換業(yè)務(wù)收入為 78.94萬(wàn)元。 

合計(jì)罰沒超2.35億元

證監(jiān)會(huì)調(diào)查后認(rèn)為，“中核鈦白案”存在四項(xiàng)違法事實(shí)。

一是王澤龍和洪浩煒上述行為，通過(guò)衍生品交易安排，實(shí)質(zhì)參與非公開發(fā)行，并以市價(jià)融券賣出，提前鎖定與非公開發(fā)行股票折扣價(jià)之間的價(jià)差收益，變相規(guī)避限售期規(guī)定，違反《中華人民共和國(guó)證券法》（簡(jiǎn)稱《證券法》） 第三十六條、《上市公司證券發(fā)行管理辦法》（2020年修訂）第三十八條第二項(xiàng)等規(guī)定，構(gòu)成《證券法》第一百八十六條所述違法情形。 

二是中信中證為王澤龍、洪浩煒違反限制性規(guī)定轉(zhuǎn)讓股票行為制定套利方案、搭建交易架構(gòu)、提供杠桿資金支持等；中信證券知悉客戶融券目的是定增套利，配合其提供融券服務(wù)；海通證券以自己名義按照中信中證的報(bào)價(jià)指令認(rèn)購(gòu)中核鈦白非公開發(fā)行股票，客觀上幫助中信中證及其客戶取得股票收益，使得定增套利行為得以實(shí)現(xiàn)；韓雨辰替王澤龍等人出面執(zhí)行定增套利方案。中信中證、中信證券、海通證券、韓雨辰上述行為，與王澤龍、洪浩煒共同構(gòu)成《證券法》第一百八十六條所述違法情形。 

三是王澤龍?jiān)诤楹茻樳`反限制性規(guī)定轉(zhuǎn)讓股票過(guò)程中，參與商議定增融券套利方案，聯(lián)系并建議洪浩煒加入套利，與洪浩煒共同構(gòu)成《證券法》第一百八十六條所述違法情形。 

四是王澤龍作為中核鈦白實(shí)際控制人，在中核鈦白2023年非公開發(fā)行股票過(guò)程中，隱瞞其通過(guò)一系列交易安排實(shí)際參與非公開發(fā)行的情況，導(dǎo)致中核鈦白非公開發(fā)行A股股票相關(guān)發(fā)行情況報(bào)告書存在虛假記載，違反《證券法》第七十八條第 二款、《上市公司信息披露管理辦法》（2021年修訂）第四十條等規(guī)定，構(gòu)成《證券法》第一百九十七條第二款所述違法情形。 

根據(jù)當(dāng)事人違法行為的事實(shí)、性質(zhì)、情節(jié)與社會(huì)危害程度，證監(jiān)會(huì)擬決定：

一，對(duì)王澤龍、洪浩煒、中信中證、中信證券、海通證券、韓雨辰違反限制性規(guī)定轉(zhuǎn)讓股票的違法行為，責(zé)令改正，給予警告，沒收違法所得7753.2萬(wàn)元，其中沒收王澤龍違法所得6063.8萬(wàn)元，沒收洪浩煒違法所得1419.39萬(wàn)元，沒收中信證券違法所得191.07萬(wàn)元，沒收海通證券違法所得78.94萬(wàn)元。

對(duì)王澤龍與中信中證、中信證券、海通證券、韓雨辰違反限制性規(guī)定轉(zhuǎn)讓股票的共同違法行為處以罰款1.2億元，其中由王澤龍承擔(dān)50%即6000萬(wàn)元，中信中證承擔(dān)30%即3600萬(wàn)元，中信證券承擔(dān)15%即1800萬(wàn)元，海通證券承擔(dān)4.5%即540萬(wàn)元，韓雨辰承擔(dān)0.5%即60萬(wàn)元。

對(duì)洪浩煒與王澤龍、中信中證、中信證券、海通證券、韓雨辰違反限制性規(guī)定轉(zhuǎn)讓股票的共同違法行為處以罰款3500萬(wàn)元，其中由王澤龍承擔(dān)30%即1050萬(wàn)元，中信中證承擔(dān)30%即1050萬(wàn)元，洪浩煒承擔(dān)20%即700萬(wàn)元，中信證券承擔(dān)15%即525萬(wàn)元，海通證券承擔(dān)4.5%即157.5萬(wàn)元，韓雨辰承擔(dān)0.5%即17.5萬(wàn)元。 

二，依據(jù)《證券法》第一百九十七條第二款的規(guī)定，對(duì)王澤龍信息披露違法行為處以200萬(wàn)元罰款。

記者注意到，“中核鈦白案”處罰從嚴(yán)從重，相關(guān)主體違法所得7753.20萬(wàn)元，證監(jiān)會(huì)合計(jì)罰沒超2.35億元，達(dá)到了“沒一罰二”的標(biāo)準(zhǔn)。

對(duì)于上述《行政處罰事先告知書》所認(rèn)定的問題及處罰，中信證券表示，公司及孫公司中信中證資本誠(chéng)懇接受處罰，并將深刻反思，認(rèn)真落實(shí)整改，進(jìn)一步提高思想認(rèn)識(shí)，積極落實(shí)監(jiān)管要求，舉一反三，全面系統(tǒng)排查各項(xiàng)業(yè)務(wù)管理短板，深入開展中國(guó)特色金融文化建設(shè)，切實(shí)提升合規(guī)穩(wěn)健經(jīng)營(yíng)水平。公司及中信中證資本將認(rèn)真學(xué)習(xí)并積極貫徹資本市場(chǎng)新“國(guó)九條”，堅(jiān)守主責(zé)主業(yè)，回歸業(yè)務(wù)本源，充分發(fā)揮自身功能，切實(shí)保護(hù)投資者合法權(quán)益，更好服務(wù)資本市場(chǎng)高質(zhì)量發(fā)展。

海通證券在公告中表示，公司誠(chéng)懇接受處罰，并將深刻反思，汲取教訓(xùn)，認(rèn)真落實(shí)各項(xiàng)整改要求，進(jìn)一步優(yōu)化合規(guī)內(nèi)控機(jī)制，不斷提高規(guī)范運(yùn)作意識(shí)和水平，堅(jiān)持舉一反三，依法合規(guī)、穩(wěn)慎推進(jìn)各項(xiàng)業(yè)務(wù)。公司將嚴(yán)格按照法律法規(guī)要求履行信息披露義務(wù)，目前經(jīng)營(yíng)情況正常。

值得注意的是，今年以來(lái)，限售股轉(zhuǎn)融通出借、限售股融券賣出已被全面叫停。自1月28日轉(zhuǎn)融券新政以來(lái)，轉(zhuǎn)融券業(yè)務(wù)就迎來(lái)了包括暫停新增轉(zhuǎn)融券規(guī)模，逐步了結(jié)；融券T+1，限制融券效率，以及禁止限售股轉(zhuǎn)融通出借、限售股股東融券賣出等一系列密集組合拳。

所謂轉(zhuǎn)融通，是證券交易中融券活動(dòng)的一種。我國(guó)法律禁止裸賣空，客戶如果想在市場(chǎng)上做空，必須先借到相關(guān)證券。這里的借券行為，被稱為融券。早期的融券活動(dòng)中通常是證券公司把自營(yíng)買入的證券出借給客戶，但由于證券公司自營(yíng)業(yè)務(wù)規(guī)模并不大，且不會(huì)把自營(yíng)的證券品種全部用于出借，因此融券業(yè)務(wù)就面臨券源不足的問題。為了滿足客戶的合理需求，監(jiān)管部門推出了轉(zhuǎn)融通業(yè)務(wù)。即由中國(guó)證券金融公司（簡(jiǎn)稱證金公司）向上市公司股東借入證券，證金公司再把所借入的證券借給證券公司，由證券公司借給客戶。由于借券過(guò)程要轉(zhuǎn)幾個(gè)彎，所以該業(yè)務(wù)就叫轉(zhuǎn)融通。