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譚浩俊

2月24日，據(jù)央視新聞報(bào)道，俄羅斯總統(tǒng)普京決定在頓巴斯地區(qū)進(jìn)行特別軍事行動(dòng)。同日，烏克蘭總統(tǒng)澤連斯基發(fā)表講話，烏克蘭決定與俄羅斯斷絕外交關(guān)系。

受此影響，全球股市也出現(xiàn)了比較大的波動(dòng)。美股開盤時(shí)大多跌幅在2%以上，到收盤時(shí)卻出現(xiàn)大漲，納指漲超3%。截至收盤，道指漲92.07點(diǎn)，漲幅為0.28%；納指漲436.10點(diǎn)，漲幅為3.34%；標(biāo)普500指數(shù)漲63.20點(diǎn)，漲幅為1.50%。這種“過山車”行情，完全是在考驗(yàn)投資者的理性。美股所以出現(xiàn)低開高走，主要是美國領(lǐng)導(dǎo)人發(fā)表了不管什么情況，都不會(huì)派兵到烏克蘭與俄羅斯軍隊(duì)作戰(zhàn)，從而消除了投資者對“大戰(zhàn)”的擔(dān)憂和恐慌情緒。

歐洲股市則因?yàn)閼?zhàn)爭發(fā)生在歐洲，且制裁等手段對歐洲的影響很大，股市恐慌情緒比較濃。截至收盤，德國DAX指數(shù)收跌3.96%報(bào)14052.1點(diǎn)，創(chuàng)去年3月以來新低；法國CAC40指數(shù)跌3.83%報(bào)6521.05點(diǎn)；英國富時(shí)100指數(shù)跌3.86%報(bào)7209.12點(diǎn)。

投資者擔(dān)心，一旦俄羅斯通過切斷天然氣等手段反擊，對歐洲國家的經(jīng)濟(jì)、社會(huì)、居民生活都將形成極大的沖擊和影響。所以，投資者情緒恐慌是非常正常的。作為當(dāng)事國的俄羅斯股市，毫無疑問首當(dāng)其沖成為下跌的領(lǐng)軍者。截至收盤，MOEX指數(shù)跌33.28%報(bào)2058.12點(diǎn)。

如果說俄烏沖突對股市不會(huì)產(chǎn)生影響，那是對股市和沖突都不了解，也不熟悉和想當(dāng)然的。此次俄烏沖突帶給股市的影響應(yīng)該是短暫的和階段性的。從歷史來看，凡發(fā)生地區(qū)沖突，一般都是先挫后升，戰(zhàn)爭發(fā)生后，利空就可能消化完畢，然后或轉(zhuǎn)向利好。對俄烏沖突來說，戰(zhàn)爭過后大概率會(huì)有談判，談判的效果可能會(huì)對市場產(chǎn)生一些提振作用。

這也意味著，俄烏沖突對股市的影響是有限的，真正受影響的應(yīng)當(dāng)是通貨膨脹，俄烏沖突可能會(huì)使通貨膨脹進(jìn)一步加劇，使沖突問題轉(zhuǎn)化成經(jīng)濟(jì)問題，特別是能源價(jià)格，會(huì)成為通貨膨脹的最強(qiáng)拉力，甚至外部因素?zé)o法對通貨膨脹形成平衡作用。

首先，目前的通貨膨脹已經(jīng)居于很高水平，特別是美國，最新的通貨膨脹指數(shù)達(dá)到了7.5%，已經(jīng)讓美聯(lián)儲(chǔ)騎虎難下、左右為難了。不出意外的話，3月份將成為美聯(lián)儲(chǔ)的第一次加息月。通貨膨脹高企，也就削弱了各國遏制通貨膨脹的能力，出現(xiàn)任何一點(diǎn)價(jià)格上漲，都會(huì)使通貨膨脹矛盾迅速加劇。

其二，歐美國家對俄羅斯的制裁，會(huì)讓能源價(jià)格進(jìn)一步上升。俄羅斯掌握著歐洲國家的能源命脈，德國遲遲不愿對俄羅斯下手，就是因?yàn)閷Χ砹_斯能源的依賴，北溪-2的石油天然氣項(xiàng)目直接決定德國未來的能源安全?？墒牵跒蹩颂m問題上，德國又不能不放棄自身利益，跟隨歐洲其他國家對俄羅斯實(shí)施制裁。這樣的處理方式，就會(huì)讓能源價(jià)格因此出現(xiàn)進(jìn)一步上漲。

第三，地區(qū)沖突最大的問題之一就是會(huì)帶來部分物資的供應(yīng)緊張。疫情下，防疫物資、居家生活物資等都會(huì)因此出現(xiàn)供不應(yīng)求的現(xiàn)象，并引發(fā)價(jià)格上漲。

如果俄烏沖突把國際大宗商品價(jià)格再次推高，并引發(fā)進(jìn)一步的通貨膨脹，對全球經(jīng)濟(jì)來說都不是一件好事。所以，應(yīng)對通貨膨脹壓力，才是最緊迫的問題。