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利率是宏觀經(jīng)濟運行和政策調(diào)控的重要變量，其變化對居民和企業(yè)的儲蓄及投資行為產(chǎn)生直接影響。此前發(fā)布的《扎實穩(wěn)住經(jīng)濟的一攬子政策措施》指出，“發(fā)揮存款利率市場化調(diào)整機制作用，引導金融機構將存款利率下降效果傳導至貸款端，繼續(xù)推動實際貸款利率穩(wěn)中有降”。深化利率市場化改革，有利于維護存款市場良好競爭秩序，穩(wěn)定銀行負債成本，推動降低實際貸款利率，更好地支持實體經(jīng)濟發(fā)展。

近年來，我國利率市場化改革加速推進，從推進路線上體現(xiàn)出“先貸款、再存款”的市場化改革過程。2019年8月份，央行發(fā)布公告正式明確了改革完善貸款市場報價利率（LPR）形成機制的有關方案；今年4月份，央行指導利率自律機制建立了存款利率市場化調(diào)整機制。至今，我國已形成較為完善的利率體系，存貸款基準利率、政策利率、金融市場利率共同運轉(zhuǎn)，實現(xiàn)了調(diào)節(jié)資金供求和資源配置的功能。接下來，需要進一步暢通市場化利率傳導機制，從貸款利率與存款利率等方面提質(zhì)增效。

在貸款利率方面，應推動疏通貨幣政策傳導機制，推動多元利率體系的市場化并軌。貸款的利率定價與金融市場的利率定價相對獨立，客觀上存在“雙軌制”的定價模式。2015年10月份之后，存貸款基準利率不再調(diào)整，而政策利率持續(xù)調(diào)整，帶動金融市場利率下行，在有的階段呈現(xiàn)出與企業(yè)貸款利率維持高位形成背離。LPR改革能有效聯(lián)通政策利率和貸款實際利率，央行通過政策利率的調(diào)整，既可以帶動金融市場利率下行，也可以降低企業(yè)貸款利率，實現(xiàn)“兩軌合一”的政策效果。

在存款利率方面，應提升銀行定價能力，促進負債端成本下行向資產(chǎn)端轉(zhuǎn)移。2013年以來，在市場利率定價自律機制的指導下，我國存款利率定價機制的演變大致經(jīng)歷了“基準利率倍數(shù)上限”“基準利率加點上限”“市場化調(diào)整”3個階段。存款利率瞄準基準利率按照倍數(shù)或加點上浮階段，商業(yè)銀行實際存款利率多貼近上限運行。存款利率市場化調(diào)整機制的建立，可以促進銀行跟蹤市場利率變化，提升存款定價能力；同時央行對存款利率市場化調(diào)整及時高效的金融機構給予適當獎勵，能夠更好地激勵銀行降低負債成本，進而促進實際貸款利率下行。

利率市場化改革持續(xù)推進，還有助于降成本目標的實現(xiàn)。通過連接金融市場利率與銀行存貸款利率，資金供求狀況能夠更好地對利率水平產(chǎn)生影響，促進貨幣寬松政策有效傳導。隨著機制改革效能持續(xù)釋放，未來貸款利率或繼續(xù)下行，并有效刺激居民和企業(yè)的借貸資金需求回升，從而達到改善經(jīng)濟微觀條件、逐步回歸擴張區(qū)間的政策調(diào)控目標。