央行定調(diào)下階段政策思路——

貨幣政策穩(wěn)增長取向更積極

近日，中國人民銀行發(fā)布的《2022年第一季度中國貨幣政策執(zhí)行報告》（以下簡稱《報告》）指出，總體來看，今年以來貨幣政策主動應(yīng)對，靠前發(fā)力，增強前瞻性、精準(zhǔn)性、自主性，金融服務(wù)實體經(jīng)濟質(zhì)效不斷提升。

具體來看，一季度新增人民幣貸款為8．3萬億元，同比多增6636億元，3月末廣義貨幣（M＿2）和社會融資規(guī)模存量同比分別增長9．7％和10．6％，較上年末分別上升0．7個百分點和0．3個百分點。同時，金融對科技創(chuàng)新、綠色發(fā)展、小微企業(yè)等重點領(lǐng)域和薄弱環(huán)節(jié)支持力度加大，3月末普惠小微貸款和制造業(yè)中長期貸款余額同比分別增長24．6％和29．5％。一季度企業(yè)貸款加權(quán)平均利率為4．4％，比2021年下降0．21個百分點。人民幣匯率雙向浮動，在合理均衡水平上保持基本穩(wěn)定。3月末，人民幣對美元匯率中間價為6．3482元，較上年末升值0．4％。

“整體看，一季度穩(wěn)健貨幣政策靠前發(fā)力，總量和結(jié)構(gòu)性工具配合使用，對實體經(jīng)濟支持力度明顯增大?！惫獯筱y行金融市場部宏觀研究員周茂華認(rèn)為。

對于下一階段的主要政策思路，《報告》表示，穩(wěn)健的貨幣政策加大對實體經(jīng)濟的支持力度，穩(wěn)字當(dāng)頭，主動應(yīng)對，提振信心，搞好跨周期調(diào)節(jié)，堅持不搞“大水漫灌”，發(fā)揮好貨幣政策工具的總量和結(jié)構(gòu)雙重功能，落實好穩(wěn)企業(yè)保就業(yè)各項金融政策措施，聚焦支持小微企業(yè)和受疫情影響的困難行業(yè)、脆弱群體。

“與2021年四季度報告中強調(diào)‘加大跨周期調(diào)節(jié)力度’，突出‘靠前發(fā)力’的提法相比，今年一季度報告的政策基調(diào)更為積極?！睎|方金誠首席宏觀分析師王青認(rèn)為，這主要是因為本輪疫情在3月份后進入點多、面廣、頻發(fā)階段，對經(jīng)濟運行的沖擊加大。換言之，與上一季度報告發(fā)布時相比，當(dāng)前經(jīng)濟下行壓力加大，政策面穩(wěn)增長取向更為明朗。

在民生銀行首席研究員溫彬看來，總需求不足是當(dāng)前經(jīng)濟運行的主要問題之一，因此總量與結(jié)構(gòu)性貨幣政策工具應(yīng)并重。一方面通過降準(zhǔn)降息進一步增強市場主體信心；另一方面更好地發(fā)揮結(jié)構(gòu)性貨幣政策工具作用，加大對經(jīng)濟重點領(lǐng)域和薄弱環(huán)節(jié)以及受疫情影響嚴(yán)重行業(yè)企業(yè)的支持力度，助企紓困，穩(wěn)企業(yè)保就業(yè)，助力經(jīng)濟運行在合理區(qū)間。

（姚 進）