證監(jiān)會就個(gè)人養(yǎng)老金投資公募基金管理規(guī)定征求意見

第三支柱養(yǎng)老保險(xiǎn)制度將邁出堅(jiān)實(shí)一步

繼國務(wù)院辦公廳2022年4月21日發(fā)布《關(guān)于推動(dòng)個(gè)人養(yǎng)老金發(fā)展的意見》（以下簡稱《意見》）之后，證監(jiān)會根據(jù)基金法、公募基金運(yùn)作管理辦法及公募基金銷售機(jī)構(gòu)管理辦法等規(guī)定，于近日發(fā)布《個(gè)人養(yǎng)老金投資公開募集證券投資基金業(yè)務(wù)管理暫行規(guī)定（征求意見稿）》（以下簡稱《規(guī)定》），向社會公開征求意見。

作為《意見》的配套性規(guī)章，《規(guī)定》的發(fā)布，表明作為第三支柱的養(yǎng)老保險(xiǎn)制度將邁出堅(jiān)實(shí)一步。

從先行先試到制度構(gòu)建

基本養(yǎng)老保險(xiǎn)、企業(yè)或職業(yè)年金，構(gòu)成我國養(yǎng)老保險(xiǎn)的第一支柱和第二支柱，個(gè)人養(yǎng)老金自愿投資金融產(chǎn)品形成第三支柱養(yǎng)老保險(xiǎn)制度。隨著老齡化社會到來，養(yǎng)老保險(xiǎn)尤其是第三支柱的養(yǎng)老保險(xiǎn)日益受到關(guān)注。

今年國務(wù)院辦公廳發(fā)布的《意見》，拉開了大力發(fā)展第三支柱養(yǎng)老保險(xiǎn)制度的大幕。

中國人民大學(xué)法學(xué)院教授劉俊海說，作為第三支柱的個(gè)人養(yǎng)老金，要堅(jiān)持人民性、科學(xué)性、法制性、透明性和可持續(xù)發(fā)展，讓百姓得到公平透明的服務(wù)。

西北政法大學(xué)經(jīng)濟(jì)法學(xué)院教授強(qiáng)力認(rèn)為，讓投資人利益優(yōu)先、長期穩(wěn)健專業(yè)的金融產(chǎn)品，將成為個(gè)人養(yǎng)老金投資的基本原則。公募基金將扮演重要角色。適合個(gè)人養(yǎng)老金長期投資的公募基金可以是股票基金、混合基金、債券基金、基金中基金或者證監(jiān)會規(guī)定的其他基金。

關(guān)于對個(gè)人養(yǎng)老金投資的規(guī)范早有試點(diǎn)。

北京觀韜中茂律師事務(wù)所管理合伙人蘇波介紹，為滿足養(yǎng)老資金理財(cái)需求，規(guī)范養(yǎng)老目標(biāo)證券投資基金，2018年證監(jiān)會發(fā)布《養(yǎng)老目標(biāo)證券投資基金指引（試行）》。養(yǎng)老目標(biāo)基金是以追求養(yǎng)老資產(chǎn)的長期穩(wěn)健增值為目的，鼓勵(lì)投資人長期持有，采用成熟的資產(chǎn)配置策略，合理控制投資組合波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)的公募基金。自2018年9月國內(nèi)首支養(yǎng)老目標(biāo)基金誕生，目前已獲批的養(yǎng)老目標(biāo)基金有近兩百支，市場規(guī)模已突破1000億元，符合《規(guī)定》要求的養(yǎng)老目標(biāo)基金有80余支。

強(qiáng)力表示，依據(jù)《意見》，個(gè)人養(yǎng)老金投資的金融產(chǎn)品，不僅有公募基金，還有銀行理財(cái)、儲蓄存款、商業(yè)養(yǎng)老保險(xiǎn)等，這些金融產(chǎn)品都比較穩(wěn)健，像私募基金、資產(chǎn)管理等風(fēng)險(xiǎn)較大的，目前不能運(yùn)作個(gè)人養(yǎng)老金。

對于銀行理財(cái)?shù)瑞B(yǎng)老產(chǎn)品，也有了相應(yīng)的規(guī)范性文件。中銀律師事務(wù)所高級合伙人劉曉宇介紹，依據(jù)商業(yè)銀行理財(cái)業(yè)務(wù)監(jiān)管辦法等規(guī)定，銀保監(jiān)會發(fā)布《關(guān)于開展養(yǎng)老理財(cái)產(chǎn)品試點(diǎn)的通知》，自2021年9月15日起施行。為進(jìn)一步推動(dòng)完善試點(diǎn)，加大養(yǎng)老理財(cái)產(chǎn)品供給，在試點(diǎn)的基礎(chǔ)上，銀保監(jiān)會制定并發(fā)布《關(guān)于擴(kuò)大養(yǎng)老理財(cái)產(chǎn)品試點(diǎn)范圍的通知》，自2022年3月1日起，養(yǎng)老理財(cái)產(chǎn)品試點(diǎn)范圍由“四地四機(jī)構(gòu)”擴(kuò)展為“十地十機(jī)構(gòu)”。

據(jù)中國理財(cái)網(wǎng)數(shù)據(jù)顯示，目前5家銀行理財(cái)子公司發(fā)行的養(yǎng)老理財(cái)產(chǎn)品數(shù)量已增至24個(gè)，其中存續(xù)養(yǎng)老理財(cái)產(chǎn)品22個(gè)，合計(jì)募資規(guī)模超400億元。

記者了解到，今年5月10日銀保監(jiān)會發(fā)布《關(guān)于規(guī)范和促進(jìn)商業(yè)養(yǎng)老金融業(yè)務(wù)發(fā)展的通知》，支持銀行保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)開展個(gè)人養(yǎng)老金業(yè)務(wù)，倡導(dǎo)銀行保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)穩(wěn)步推進(jìn)商業(yè)養(yǎng)老金融發(fā)展。

《規(guī)定》的發(fā)布，無疑表明個(gè)人養(yǎng)老金投資金融產(chǎn)品，即將有“法”可依，將《意見》的內(nèi)容落到規(guī)章層面。

從單一監(jiān)管到聯(lián)網(wǎng)管理

據(jù)證監(jiān)會有關(guān)負(fù)責(zé)人介紹，《規(guī)定》共6章30條，主要內(nèi)容包括：總則、基本要求、產(chǎn)品管理、銷售管理與信息服務(wù)、監(jiān)督管理及附則。

“管理”是《規(guī)定》總基調(diào)，對基金管理公司、基金銷售公司，在內(nèi)控、專業(yè)、穩(wěn)健、規(guī)模上提出要求，甚至對是否排名也提出要求?；谝酝芘琶绊懣赡茉斐刹涣己蠊兑?guī)定》明確，基金評價(jià)機(jī)構(gòu)應(yīng)當(dāng)堅(jiān)持長期評價(jià)原則，業(yè)績評價(jià)期限不得短于5年，不得使用單一指標(biāo)進(jìn)行排名或評價(jià)，不得進(jìn)行短期收益和規(guī)模排名。

而且，無論是機(jī)構(gòu)還是基金，并非受制于一家監(jiān)管機(jī)構(gòu)，而是通過聯(lián)網(wǎng)被多部門監(jiān)管。

依據(jù)《規(guī)定》，證監(jiān)會授權(quán)中國證券登記結(jié)算公司等機(jī)構(gòu)建設(shè)并運(yùn)營個(gè)人養(yǎng)老金投資基金業(yè)務(wù)的信息平臺（以下簡稱基金行業(yè)平臺），由其按照個(gè)人養(yǎng)老金相關(guān)制度要求與人社部個(gè)人養(yǎng)老金信息管理服務(wù)平臺（以下簡稱信息平臺）、開展個(gè)人養(yǎng)老金資金賬戶業(yè)務(wù)的商業(yè)銀行、開展個(gè)人養(yǎng)老金投資基金業(yè)務(wù)的基金管理人和基金銷售機(jī)構(gòu)等機(jī)構(gòu)建立系統(tǒng)連接，為個(gè)人養(yǎng)老金投資基金業(yè)務(wù)提供支持并實(shí)施管理。

強(qiáng)力說，就是通過聯(lián)網(wǎng)，將基金公司、基金銷售公司、中登公司、受托銀行等網(wǎng)羅其中，除證監(jiān)會行使監(jiān)管職責(zé)之外，人社、財(cái)政、稅務(wù)等部門也參與其中。

基于基金行業(yè)平臺和信息平臺，證監(jiān)會對基金產(chǎn)品和銷售機(jī)構(gòu)實(shí)施名錄管理。在產(chǎn)品管理方面，《規(guī)定》明確，證監(jiān)會要求每季度末在官網(wǎng)、基金行業(yè)平臺、信息平臺等更新個(gè)人養(yǎng)老金基金名錄。出現(xiàn)比如依法及合同約定不再符合產(chǎn)品存續(xù)條件等情形時(shí)，該產(chǎn)品將不定期被移出名錄。

在個(gè)人養(yǎng)老金基金銷售機(jī)構(gòu)方面，每季度末在官網(wǎng)、基金行業(yè)平臺、信息平臺等更新個(gè)人養(yǎng)老金基金銷售機(jī)構(gòu)名錄。已納入名錄的基金銷售機(jī)構(gòu)，出現(xiàn)比如存在重大風(fēng)險(xiǎn)隱患等情形的，證監(jiān)會將不定期移出名錄。

從同等收費(fèi)到享受優(yōu)惠

《規(guī)定》明確對于以穩(wěn)健、長期、服務(wù)為目標(biāo)的個(gè)人養(yǎng)老金在投資基金時(shí)，在收益分配、申購產(chǎn)品、產(chǎn)品費(fèi)率等方面有許多特別安排。

這些安排源于《意見》的精神。據(jù)蘇波介紹，《意見》明確，個(gè)人養(yǎng)老金實(shí)行個(gè)人賬戶制度，繳費(fèi)完全由參加人個(gè)人承擔(dān)，實(shí)行完全積累；國家制定稅收優(yōu)惠政策，鼓勵(lì)符合條件的人員參加個(gè)人養(yǎng)老金制度并依規(guī)領(lǐng)取個(gè)人養(yǎng)老金。

對此相關(guān)部門也有專門部署。明確參加人每年繳納個(gè)人養(yǎng)老金的上限為12000元。要求人社部、財(cái)政部對個(gè)人養(yǎng)老金發(fā)展進(jìn)行宏觀指導(dǎo)，根據(jù)職責(zé)對個(gè)人養(yǎng)老金的賬戶設(shè)置、繳費(fèi)上限、待遇領(lǐng)取、稅收優(yōu)惠等制定具體政策并進(jìn)行運(yùn)行監(jiān)管。

具體到《規(guī)定》中，“總則”部分就有明確規(guī)定，通過個(gè)人養(yǎng)老金資金賬戶購買符合規(guī)定的基金產(chǎn)品，享受稅收優(yōu)惠政策。在“產(chǎn)品管理”一章中明確，對于個(gè)人養(yǎng)老金基金，應(yīng)當(dāng)設(shè)立單獨(dú)份額類別，對該份額類別不得收取銷售服務(wù)費(fèi)。鼓勵(lì)長期投資，也有特別安排，包括但不限于：收益分配方式為紅利再投資，杜絕“鐵公雞”；豁免申購限制；對管理費(fèi)和托管費(fèi)實(shí)施一定的費(fèi)率優(yōu)惠。

記者 周芬棉