證監(jiān)會(huì)回應(yīng)上市公司欺詐發(fā)行財(cái)務(wù)造假及打擊操縱市場(chǎng)內(nèi)幕交易等

用監(jiān)管的威懾力讓企業(yè)不敢“帶病闖關(guān)”

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證監(jiān)會(huì)將通過全方位監(jiān)控、大數(shù)據(jù)碰撞、多渠道收集、智能化分析等多維技術(shù)手段構(gòu)建“穿透式”線索篩查體系，對(duì)操縱市場(chǎng)、內(nèi)幕交易行為進(jìn)行精準(zhǔn)識(shí)別、嚴(yán)厲打擊。

□　本報(bào)記者 李立娟

“對(duì)操縱市場(chǎng)、內(nèi)幕交易行為進(jìn)行精準(zhǔn)識(shí)別、嚴(yán)厲打擊?！薄坝帽O(jiān)管的威懾力讓企業(yè)不敢‘帶病闖關(guān)’，從源頭上提升上市公司質(zhì)量?！苯眨谥袊?guó)證券監(jiān)督管理委員會(huì)龍年春節(jié)后的首場(chǎng)新聞發(fā)布會(huì)上，證監(jiān)會(huì)首席檢查官、稽查局局長(zhǎng)李明和證監(jiān)會(huì)首席風(fēng)險(xiǎn)官、發(fā)行司司長(zhǎng)嚴(yán)伯進(jìn)，就社會(huì)關(guān)注的有關(guān)稽查執(zhí)法情況作了介紹，并分別就上市公司欺詐發(fā)行、財(cái)務(wù)造假、大股東違規(guī)占用上市公司資金等問題以及打擊操縱市場(chǎng)、內(nèi)幕交易等話題，進(jìn)行了回應(yīng)。

“稽查執(zhí)法是證監(jiān)會(huì)監(jiān)管的核心和關(guān)鍵一環(huán)，是維護(hù)市場(chǎng)秩序、保護(hù)投資者合法權(quán)益最有力的保障。一個(gè)市場(chǎng)要人氣興旺、蓬勃發(fā)展，最關(guān)鍵的是大家相信這個(gè)市場(chǎng)是公平公正的。我們還將繼續(xù)努力，依法從嚴(yán)辦理每一起證券違法案件?！崩蠲鞅硎尽?/p>

多維技術(shù)手段構(gòu)建線索篩查體系

“操縱市場(chǎng)通過人為操控，扭曲股票價(jià)格，引發(fā)股價(jià)暴漲暴跌，誤導(dǎo)投資者交易決策，獲利離場(chǎng)后，留下‘一地雞毛’，讓投資者損失慘重，其實(shí)質(zhì)就是‘騙’；內(nèi)幕交易中少數(shù)人掌握內(nèi)幕信息，搶先交易，占有更多獲利機(jī)會(huì)，妄圖在‘無(wú)人察覺’中牟取暴利，其實(shí)質(zhì)就是‘偷’。”李明指出，操縱市場(chǎng)、內(nèi)幕交易會(huì)破壞以價(jià)值投資為導(dǎo)向的市場(chǎng)生態(tài)，助長(zhǎng)打探消息、投機(jī)炒作的惡劣風(fēng)氣，干擾投資者價(jià)值判斷，形成了脫離基本面“炒差炒爛”的不良現(xiàn)象，嚴(yán)重影響市場(chǎng)定價(jià)功能發(fā)揮，侵害廣大投資者合法權(quán)益。

對(duì)此，李明表示，證監(jiān)會(huì)將通過全方位監(jiān)控、大數(shù)據(jù)碰撞、多渠道收集、智能化分析等多維技術(shù)手段構(gòu)建“穿透式”線索篩查體系，對(duì)操縱市場(chǎng)、內(nèi)幕交易行為進(jìn)行精準(zhǔn)識(shí)別、嚴(yán)厲打擊。

據(jù)了解，證監(jiān)會(huì)將重點(diǎn)懲治關(guān)鍵少數(shù)方面。部分上市公司實(shí)際控制人、董監(jiān)高違背忠實(shí)義務(wù)，利用其身份職位優(yōu)勢(shì)，偷看“底牌”，控制信息披露、炒作熱點(diǎn)、安排股評(píng)、囤積股票、對(duì)倒拉抬、搶先交易，性質(zhì)惡劣、影響極壞，必須予以嚴(yán)懲。證監(jiān)會(huì)將加強(qiáng)信息披露與交易監(jiān)管聯(lián)動(dòng)，對(duì)相關(guān)線索進(jìn)行增維拓展分析，持續(xù)精準(zhǔn)高效打擊，讓敢于以身試法的關(guān)鍵少數(shù)受教訓(xùn)、長(zhǎng)記性。

同時(shí)，緊盯新型違法案件。及時(shí)打擊利用新產(chǎn)品、新技術(shù)從事違法違規(guī)行為，消除監(jiān)管盲區(qū)。如某些團(tuán)伙利用場(chǎng)外個(gè)股期權(quán)等金融衍生品放大操縱收益，部分人員對(duì)LOF基金（上市型開放式基金）、可轉(zhuǎn)債等品種實(shí)施操縱，目前均已從嚴(yán)查辦。

“近期，還出現(xiàn)部分團(tuán)伙利用遠(yuǎn)程操控軟件隱藏交易痕跡操縱市場(chǎng)，為快速賣出而清倉(cāng)式砸盤出貨，牟取巨額非法利益，我會(huì)已配合公安機(jī)關(guān)完成收網(wǎng)，后續(xù)將推動(dòng)嚴(yán)肅刑事追責(zé)。”李明說。

把好“入口關(guān)”暢通“出口端”

上市公司欺詐發(fā)行、財(cái)務(wù)造假、大股東違規(guī)占用上市公司資金等問題，歷來為市場(chǎng)所關(guān)注。對(duì)此，李明認(rèn)為，上市公司是資本市場(chǎng)運(yùn)行的邏輯起點(diǎn)，資本市場(chǎng)所有產(chǎn)品幾乎都與上市公司相關(guān)。股票、債券、基金等金融產(chǎn)品的價(jià)值，取決于上市公司的質(zhì)量和未來盈利能力。如果上市公司“說假話”“做假賬”，必然會(huì)嚴(yán)重影響、干擾投資者的價(jià)值判斷和投資決策，市場(chǎng)也就無(wú)法有效運(yùn)行，資本市場(chǎng)健康穩(wěn)定發(fā)展也就無(wú)從談起。

“聚焦提高上市公司質(zhì)量這一目標(biāo)，我們將多措并舉，進(jìn)一步加大對(duì)上市公司欺詐發(fā)行、財(cái)務(wù)造假，以及大股東違規(guī)占用等違法行為的打擊力度。”李明說，證監(jiān)會(huì)將持續(xù)投入更大人力、物力，通過年報(bào)審閱、公司歷史數(shù)據(jù)對(duì)比、行業(yè)數(shù)據(jù)對(duì)比、重大輿情監(jiān)測(cè)、投訴舉報(bào)處置等多元化渠道識(shí)別造假線索，并通過現(xiàn)場(chǎng)檢查核實(shí)驗(yàn)證，進(jìn)一步提升線索發(fā)現(xiàn)能力。

據(jù)介紹，這些年證監(jiān)會(huì)也逐步積累了大量有效的監(jiān)管數(shù)據(jù)，在運(yùn)用大數(shù)據(jù)比對(duì)方面也形成了很多成果。例如，證監(jiān)會(huì)將注重全流程監(jiān)管執(zhí)法，把好“入口關(guān)”，堅(jiān)持“申報(bào)即擔(dān)責(zé)”，日前對(duì)思爾芯申請(qǐng)科創(chuàng)板首發(fā)上市過程中欺詐發(fā)行違法行為作出行政處罰，這也是新證券法實(shí)施以來的首例；暢通“出口端”，對(duì)重大違法企業(yè)堅(jiān)決出清。

另外，針對(duì)有媒體報(bào)道IPO（首次公開募股）要倒查10年，嚴(yán)伯進(jìn)表示，證監(jiān)會(huì)系統(tǒng)堅(jiān)持以投資者為本，從嚴(yán)審核擬上市企業(yè)，對(duì)違法違規(guī)、侵害投資者利益的行為嚴(yán)懲不貸。企業(yè)上市后，財(cái)務(wù)真實(shí)性仍是日常監(jiān)管的重中之重。證監(jiān)會(huì)綜合運(yùn)用定期報(bào)告監(jiān)管、現(xiàn)場(chǎng)檢查等多種方式，循環(huán)篩查高風(fēng)險(xiǎn)可疑類公司，發(fā)現(xiàn)財(cái)務(wù)造假、欺詐發(fā)行的依法立案查處，情節(jié)嚴(yán)重的移送公安機(jī)關(guān)追究刑事責(zé)任。

“防范打擊財(cái)務(wù)造假、欺詐發(fā)行是一個(gè)持續(xù)的過程，目前沒有IPO倒查10年的安排。在發(fā)行上市監(jiān)管工作中，正在持續(xù)加強(qiáng)全鏈條把關(guān)，嚴(yán)審重罰財(cái)務(wù)造假、欺詐發(fā)行。我們也將大幅提高擬上市企業(yè)現(xiàn)場(chǎng)檢查比例，以上市公司質(zhì)量的提升回應(yīng)投資者的關(guān)切?！眹?yán)伯進(jìn)說。

行政民事刑事綜合持續(xù)發(fā)力

“對(duì)證券違法行為的處罰力度確實(shí)是投資者廣泛關(guān)注的一個(gè)問題。”李明介紹說，近年來，證監(jiān)會(huì)從行政處罰、民事索賠、刑事追責(zé)等方面持續(xù)發(fā)力，努力解決違法成本低的問題。積極推動(dòng)修訂證券法，提高行政處罰幅度，建立集體訴訟制度；推動(dòng)刑法修正案（十一）出臺(tái)，提高證券犯罪的刑期，加大刑罰處罰力度。

據(jù)李明介紹，2020年證券法修訂后，證券違法行為的罰款金額上限已有大幅提高。對(duì)欺詐發(fā)行行為，罰款限額從募集資金百分之五，提高到最高可至募集資金的一倍；對(duì)財(cái)務(wù)造假等信息披露違法行為，從最高罰款60萬(wàn)元，提高至1000萬(wàn)元；對(duì)內(nèi)幕交易、操縱市場(chǎng)等違法交易，從給予違法所得1至5倍罰款，提高至1至10倍罰款。近期按照新證券法查處的一批案件，已經(jīng)充分體現(xiàn)了加大處罰力度的效果。比如，在奇信股份案中，證監(jiān)會(huì)對(duì)公司財(cái)務(wù)造假行為和組織指使的實(shí)際控制人分別處以1000萬(wàn)元罰款，對(duì)公司欺詐發(fā)行行為處以4000萬(wàn)元的罰款。

“從執(zhí)法周期來看，目前還處于新舊證券法的交替適用期。我們查處的部分案件，違法行為發(fā)生在新證券法實(shí)施前，隨著這類案件的逐步加快處理完畢，今后將會(huì)有更多案件適用新證券法，處罰力度會(huì)越來越大，違法成本只會(huì)越來越高?！崩蠲髡f。

從追責(zé)程序來看，我國(guó)將行政處罰、民事索賠和刑事追責(zé)分為三類不同的獨(dú)立程序分別處理。民事賠償兼具賠償投資者和遏制不法行為的多重功能，特別是集體訴訟，更能觸及違法者痛處，令投資者拍手稱快。

“行政執(zhí)法常?？梢詾槊袷滤髻r和刑事追責(zé)提供證據(jù)先導(dǎo)，從過往案例來看，我們一公布執(zhí)法信息，投資者保護(hù)機(jī)構(gòu)、律師和投資者就開始行動(dòng)起來，組織民事賠償訴訟，違法者往往因隨之而來的民事責(zé)任而承擔(dān)巨額賠償，甚至是‘傾家蕩產(chǎn)’，這也是執(zhí)法震懾力最直接的體現(xiàn)?！崩蠲鬟M(jìn)一步舉例說，在康美藥業(yè)案中，證監(jiān)會(huì)按照2005年證券法頂格罰款60萬(wàn)元，但后續(xù)有5萬(wàn)多名中小投資者通過集體訴訟獲賠24.59億元。對(duì)于一些涉嫌犯罪的證券違法案件，證監(jiān)會(huì)都要移送司法機(jī)關(guān)，追究刑事責(zé)任。如獐子島時(shí)任董事長(zhǎng)被判處15年有期徒刑，天山生物相關(guān)主體被判處無(wú)期徒刑。

李明表示，下一步，證監(jiān)會(huì)將堅(jiān)持不枉不縱的法治原則，在法律授權(quán)范圍內(nèi)不斷提高執(zhí)法效率，加大執(zhí)法力度，進(jìn)一步豐富懲戒手段和方式，綜合運(yùn)用監(jiān)管措施、行政處罰、市場(chǎng)禁入、失信懲戒、重大違法強(qiáng)制退市等行政措施，用好集體訴訟、支持訴訟和刑事手段，對(duì)違法者形成疊加打擊效應(yīng)。