法治日?qǐng)?bào)全媒體記者 王瑩

2016年至2017年期間，陳某、李某將所持的福州某游戲公司的股權(quán)轉(zhuǎn)讓給陳某某、周某某等多名投資者。轉(zhuǎn)讓合同約定，轉(zhuǎn)讓款支付至福州某游戲公司的控股股東福建某傳播集團(tuán)的賬戶，由福建某傳播集團(tuán)為股權(quán)交割提供擔(dān)保。福建某傳播集團(tuán)承諾，當(dāng)年或次年福州某游戲公司的凈利潤(rùn)應(yīng)不低于約定的最低值，且應(yīng)達(dá)到創(chuàng)新層標(biāo)準(zhǔn)，否則投資者有權(quán)要求福建某傳播集團(tuán)回購(gòu)股權(quán)，并按年利率10％的標(biāo)準(zhǔn)進(jìn)行補(bǔ)償。

2016年至2017年，福州某游戲公司的業(yè)績(jī)未達(dá)到約定標(biāo)準(zhǔn)，回購(gòu)條款被觸發(fā)。投資者遂向鼓樓法院提起訴訟，要求福建某傳播集團(tuán)按協(xié)議約定完成股權(quán)回購(gòu)，支付股權(quán)回購(gòu)款及補(bǔ)償款。

法院經(jīng)審理認(rèn)為，“對(duì)賭條款”也稱“估值調(diào)整協(xié)議”，是保護(hù)投資者權(quán)益的重要工具，被眾多企業(yè)用于吸引投資，在股權(quán)投資中較為常見(jiàn)。對(duì)賭條款鼓勵(lì)投資方的投資，一定程度上緩解了企業(yè)融資難問(wèn)題。目標(biāo)公司業(yè)績(jī)未達(dá)到約定標(biāo)準(zhǔn)，即觸發(fā)回購(gòu)條款。若股權(quán)轉(zhuǎn)讓方未及時(shí)履行回購(gòu)義務(wù)，將使大量中小股東無(wú)法獲得預(yù)期利益，并因此產(chǎn)生損失。

據(jù)此，法院認(rèn)為福州某游戲公司股東與投資者之間訂立的協(xié)議屬于與業(yè)績(jī)掛鉤的對(duì)賭協(xié)議且合法有效。因該游戲公司的業(yè)績(jī)未能達(dá)到約定標(biāo)準(zhǔn)，投資者要求控股股東回購(gòu)股權(quán)的條件已成就。福建某傳播集團(tuán)未依約履行股權(quán)回購(gòu)等義務(wù)，已構(gòu)成根本違約，應(yīng)當(dāng)承擔(dān)違約責(zé)任。故判令福建某傳播集團(tuán)應(yīng)向各投資者支付股權(quán)回購(gòu)款，并按年利率10％的標(biāo)準(zhǔn)支付利息。